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中國物流信息中心

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2012年2月份中國非制造業商務活動指數為48.4%，環比回落4.5個百分點。除該指數外，新訂單指數和新出口訂單指數都運行在50%以下，且較上月均有回調。數據變化顯示，2月非制造業的經營活動和市場需求均有回落。
    春節過后，主要消費性行業季節性回調成為帶動指數回落的主要原因。本月，消費性服務業的商務活動指數和新訂單指數結束了連續兩個月的上升走勢，回落至50%以下，且降幅較為明顯。從具體行業看，前期受春節因素帶動，表現較為活躍的零售和餐飲行業，出現了大幅回落。但總的來看，剔除季節性影響，非制造業經濟活動仍運行正常。
    主要特點如下：
    一、建筑業活動回升明顯。本月，建筑業的商務活動指數為53.7%，新訂單指數為49.5%，較上月均有較大幅度回升。從歷史數據變化看，每年在春節前后的一二月份，建筑業的商務活動指數和新訂單指數通常均運行在50%以下的較低水平。今年的情況有所不同，建筑業行業的經營活動已經出現了增長；市場需求雖仍在下降，但降幅明顯放緩。我們分析，主要原因是今年春節假期對建筑業的影響主要集中在一月份，對二月的影響明顯減弱，建筑業的施工天數有所增加。另外，建筑業的業務活動預期指數仍運行在較高的水平，達到74.0%，反映出即使在今年投資增速放緩的情況下，建筑企業對未來市場的預期仍較為樂觀。從季節性規律來看，進入三月份，建筑業經營活動將恢復正常，通過比較三月份數據與歷史同期變化，才能更好地判斷今年建筑業活動的整體水平。因此，我們認為，三月份數據變化值得密切關注。
    二、房地產業有所反彈。本月，房地產業的商務活動指數為45.9%，環比上升7.8個百分點；新訂單指數為40.5%，上升4.8個百分點，顯示出房地產市場雖仍運行在下行通道中，但有所反彈。我們認為，原因主要有兩個方面：一方面，春節過后，市場本身出現了一定程度的季節性反彈；另一方面，一些地區于近期頻繁出臺微調政策，給市場帶來了政策有可能松動的預期，使得房地產行業經營活動和市場需求有所恢復。但從房地產行業業務活動預期指數來看，本月雖保持在55.5%的水平，但仍然明顯低于歷史同期。企業反映情況，也顯示資金緊張并未緩解，行業整體銷售前景仍不樂觀。由此來看，房地產行業基本面下行趨勢短期仍將繼續。
    三、物價整體漲勢趨穩。本月，中間投入價格指數為58.3%，環比小幅回調0.3個百分點，顯示非制造業的通脹壓力仍然存在，但物價漲勢趨穩。從具體行業看，主要的消費性行業的中間投入價格指數在春節過后的回落促成了本月整體物價漲勢的穩定。而與物流、運輸相關行業的中間投入價格受成品油價格上調的影響出現了較為明顯的上升，值得重點關注。
進入3月以后，主要非制造行業經濟活動將步入正常運行軌道，季節擾動因素將有所減弱。需關注投資增速的放緩以及刺激消費的相關政策給非制造行業帶來的結構性影響。