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制造業出口短期有所收緊，經濟穩定運行仍有較好基礎

——2025年4月份制造業PMI分析

中國物流信息中心 文韜

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2025年4月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49%，較上月下降1.5個百分點，在連續2個月運行在擴張區間后落入50%以下，顯示宏觀經濟運行有所波動。分項指數變化顯示，4月份制造業出口短期收緊，拖累市場需求整體，企業生產采購活動整體也有所放緩，但經濟穩定運行仍有較好基礎，國內需求穩定釋放，企業生產下降態勢可控，新動能和消費品市場供需保持穩中有增，企業對后市仍保持樂觀主基調。

國外需求短期收緊，市場需求整體有所放緩。4月份，由于外貿環境發生變化，我國制造業出口受到比較明顯的影響，國外需求短期收緊，新出口訂單指數為44.7%，較上月下降4.3個百分點。這種需求短期波動的現象比較普遍，具體來看，裝備制造業和高技術制造業的新出口訂單指數均較上月下降超過5個百分點，基礎原材料行業新出口訂單指數較上月下降接近5個百分點，消費品制造業新出口訂單指數較上月下降接近3個百分點。制造業大、中、小企業的新出口訂單指數均較上月下降4個百分點左右。國外需求短期收緊拖累了制造業整體市場需求，4月制造業新訂單指數為49.2%，較上月下降2.6個百分點，在連續2個月運行在51%以上后落入收縮區間。

生產整體略有下降，原材料采購活動收縮。4月份，由于外部需求收緊，制造業生產端較上月略有下降，生產指數為49.8%，較上月下降2.8個百分點。具體來看，裝備制造業、高技術制造業、基礎原材料行業和消費品制造業這四大行業以及大、中、小企業的生產指數較上月都有一定的下降。原材料采購活動也有所收縮，采購量指數為46.3%，較上月下降5.5個百分點。

原材料和產成品價格同步加快下行。4月份，制造業原材料采購活動收縮弱化了對原材料價格的支撐，購進價格指數為47%，較上月下降2.8個百分點，連續2個月下降；產成品銷售價格也在市場需求端的放緩下進一步下降，出廠價格指數為44.8%，較上月下降3.1個百分點。結合來看，4月份供需整體的偏弱運行帶動原材料和產成品價格加快下行。

4月份外貿環境的變化給我國制造業帶來一定的擾動，市場需求和企業生產短期有所放緩，原材料采購、市場價格等方面也有所波動，但是我國經濟底座依然穩固。一方面，我國超大規模市場、完備產業鏈供應鏈體系等優勢持續發揮作用，有效抵御了外部沖擊，保障了經濟的相對穩定運行。另一方面，前期我國的系列政策更是有力帶動經濟行穩致遠。具體來看，我國當前經濟穩定運行的基礎如下。

一是國內市場需求穩定釋放，尤其是新動能市場需求仍保持穩中有增。4月份，制造業新訂單指數水平明顯高于新出口訂單指數，新訂單指數環比降幅也小于新出口訂單指數降幅，顯示在出口訂單較上月明顯下降的情況下制造業整體接單較上月僅有小幅收縮，對比之下說明國內需求穩定釋放，緩解了出口訂單下行的壓力。尤其是從行業來看，新動能的新訂單指數雖較上月都有所下降，但仍都保持在擴張區間，其中高技術制造業新訂單指數仍在53%以上，裝備制造業新訂單指數仍在51%以上，顯示新動能市場需求整體保持穩中有增勢頭，國內市場需求更是較好增長。消費品制造業新訂單指數也處于50%的理論臨界點，意味著消費品制造業國內市場需求較好釋放。綜合來看，我國超大規模市場對制造業起到了堅實的支撐作用，較好穩住市場需求底盤，外貿環境對我國制造業出口的影響整體可控。

二是生產整體下降態勢可控，且新動能和消費品生產繼續穩中有增。4月份，制造業生產指數雖較上月有所下降，但指數仍接近50%的理論臨界點，表明生產端的環比波動較小。從行業來看，高技術制造業的生產指數還保持在52%的較好水平，裝備制造業生產指數也穩定在50%的臨界點，消費品制造業生產指數保持在50%以上。從不同規模企業來看，大型企業和中型企業的生產指數都接近50%，小型企業生產指數保持在50%以上。結合來看，4月份制造業整體生產活動雖有所下降，但下降態勢可控，新動能和消費品生產繼續穩中有增。

三是企業預期仍保持樂觀主基調。4月份，外貿環境變化給企業預期帶來一定擾動，但從指數水平來看，企業對后市預期仍保持樂觀。生產經營活動預期指數仍保持在52%以上，尤其是分行業來看，裝備制造業生產經營活動預期指數保持在55%以上，消費品制造業生產經營活動預期指數保持在54%以上，高技術制造業生產經營活動預期指數保持在接近53%的水平，顯示新動能和消費品制造業企業對后市普遍保持較好信心。

總結來看，雖然當前外貿壓力的持續性尚不確定，具體影響也有待持續觀察。但中央已經作出了重要部署，明確了著力“四穩”工作、加緊實施更加積極有為的宏觀政策、增強消費對經濟增長的拉動作用、多措并舉幫扶困難企業等工作，隨著這些政策逐漸形成實物工作量，加上我國宏觀經濟本身的韌性持續發揮作用，內生動力不斷增強，我國經濟將穩定運行在高質量發展的軌道上。