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中國物流信息中心 文韜  

國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布的2025年9月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.8%，較上月上升0.4個百分點，連續2個月上升。結合分項指數以及分行業指數變化來看，市場需求趨穩恢復，企業生產加快擴張，新動能繼續較快增長，消費品制造業短期較好擴張，市場價格積極變化正在醞釀，大型企業穩中有增，小型企業降勢收窄。綜合來看，宏觀經濟穩中向好，市場活力趨于上升。

市場需求趨穩恢復，經濟動力持續鞏固。9月份，隨著高溫多雨極端天氣影響基本消退，疊加擴內需促增長政策繼續發力，制造業市場需求端趨穩恢復，新訂單指數為49.7%，較上月上升0.2個百分點，連續2個月上升。出口方面，受“新三樣”優勢持續鞏固、傳統出口重點裝備行業穩定發力以及出口市場多元化策略繼續推進等因素的帶動，出口需求下降勢頭有所收窄，新出口訂單指數為47.8%，較上月上升0.6個百分點，同樣連續2個月上升。結合來看，近期市場需求端活力有所釋放，經濟發展動力持續鞏固。

企業生產加快擴張，供給保障不斷加強。9月份，制造業部分行業迎來產銷旺季，帶動制造業整體生產活動加快擴張，生產指數為51.9%，較上月上升1.1個百分點，連續2個月上升，連續5個月運行在擴張區間。同時，生產相關的原材料采購活動和就業活動也向好運行，較好支持生產活動擴張，采購量指數為51.6%，較上月上升1.2個百分點；從業人員指數為48.5%，較上月上升0.6個百分點。9月制造業生產活動加快擴張還有一個重要原因是部分行業企業在銷售旺季預期下增加產成品儲備，9月產成品庫存指數為48.2%，較上月上升1.4個百分點。結合生產相關指數來看，下半年以來制造業生產活動持續穩中有增，供給端活力持續上升，供給保障不斷加強。

新動能繼續較快增長，消費品制造業短期較好擴張。9月份，裝備制造業迎來“金九”旺季，行業擴張勢頭短期有所加快，裝備制造業PMI為51.9%，較上月上升1.4個百分點，其中生產指數運行在55%的較好水平，新訂單指數運行在53%以上，顯示裝備制造業產銷兩端均相對旺盛。高技術制造業也保持穩定擴張態勢，高技術制造業PMI為51.6%，連續2個月穩定在51%以上，生產指數保持在53%的水平，新訂單指數運行在51%以上，供需兩個指數均連續8個月運行在擴張區間，顯示高技術制造業運行在持續上升軌道。消費品制造業方面，長假臨近、開學季等因素拉動居民消費意愿釋放，消費品制造業短期較好擴張，消費品制造業PMI為50.6%，較上月上升1.4個百分點，創今年以來高點，其中生產指數接近54%，新訂單指數運行在51%以上，顯示消費品制造業供給較快擴張，需求也有所回升。從細分行業來看，9月份汽車制造業、食品及酒飲料精制茶制造業、通用設備制造業、鐵路船舶航空航天運輸設備制造業加快擴張態勢比較突出，專用設備制造業、電氣機械器材制造業和計算機通信電子設備及儀器儀表制造業也呈現穩中加快上升勢頭，紡織業和紡織服裝服飾業運行有所恢復。

行業價格走勢分化，積極變化正在醞釀。9月份，制造業購進價格指數為53.2%，較上月下降0.1個百分點；出廠價格指數為48.2%，較上月下降0.9個百分點。盡管兩個價格指數均較上月有所下降，但分行業來看，市場價格運行走勢有所分化。裝備制造業和消費品制造業購進價格指數都在50%以上，且環比上升，出廠價格指數雖都在50%以下，但環比上升，顯示裝備制造業和消費品制造業原材料購進價格都加快上升，產成品銷售價格降勢收窄。高技術制造業購進價格指數在擴張區間內環比上升，出廠價格指數與上月持平，顯示高技術制造業原材料購進價格加快上升，產品銷售價格穩定。壓力較大的是基礎原材料行業，由于房地產投資相對低迷以及國外大宗商品市場波動等原因，基礎原材料行業運行趨弱，購進價格指數雖保持在擴張區間，但較上月下降2.2個百分點，出廠價格指數較上月下降4.5個百分點至略高于45%的水平，顯示基礎原材料行業購進價格上升勢頭放緩，產品銷售價格加快下降。比較各個行業價格指數走勢來看，裝備制造業、高技術制造業和消費品制造業市場供需同步擴張帶動市場價格向好運行，基礎原材料行業供需兩端加快下滑導致市場價格有所偏弱。整體來看，當前市場價格向好運行的行業較多，價格積極變化正在醞釀，隨著需求繼續趨穩回升，價格仍有上升空間。

大型企業穩中有增，小型企業降勢收窄。9月份，大型企業延續穩中有增態勢，大型企業PMI為51%，較上月上升0.2個百分點，連續2個月上升，連續5個月運行在擴張區間。小型企業PMI為48.2%，較上月上升1.6個百分點，其中生產指數較上月上升1.9個百分點至49%以上，新訂單指數較上月上升2.7個百分點至47%以上，顯示小型企業降勢收窄，供需兩端收縮勢頭明顯放緩。此外，中型企業PMI為48.8%，雖較上月小幅下降0.1個百分點，但生產指數較上月上升1個百分點至接近51%的水平，新訂單指數也僅較上月下降0.1個百分點，顯示中型企業需求端穩定偏弱，生產端有所回升。結合來看，9月份大、中、小企業運行均有亮點，企業活力有所好轉。

總體來看，9月份宏觀經濟穩中向好，多個積極因素累積，市場活力趨于上升，較好起到了承上啟下的重要作用。從三季度運行情況來看，制造業PMI呈現趨升態勢，且三季度指數均值為49.5%，較二季度均值和去年同期均值均上升0.1個百分點，表明今年三季度經濟恢復勢頭較二季度和去年同期有所鞏固。

展望四季度，宏觀經濟將繼續向好回升。從政策端來看，在沖刺“十四五”規劃收官之年經濟目標的帶動下，四季度宏觀政策有望加碼推出和落實，為市場注入新的動能和信心。從需求端來看，節假日、促銷季等因素將提振消費品市場需求，系列基礎設施建設和重點項目發力將帶動基礎原材料和裝備設施需求釋放，“新三樣”內外需求將保持較好擴張勢頭。從生產端來看，在市場價格向好運行以及完成全年經營目標等因素的帶動下，制造業生產活動將持續穩中有增，帶動原材料采購擴張。制造業企業對四季度預期樂觀程度有所上升，9月生產經營活動預期指數為54.1%，較上月上升0.4個百分點，連續3個月上升。